Abrimos una imagen de 300x300 y aplicamos filtro>interpretar>nubes con un color rosa nos quedara algo así:

Ahora nos vamos a filtro>distorsionar>encoger ajustamos el efecto de encoger al 100% y lo aplicamos varias veces hasta que nos quede algo así

Después de esto vamos a filtro>estilizar>bordes resplandecientes y ajustamos la configuración como vemos en la siguiente imagen:

Aceptamos y nos queda lo que vemos en la imagen anterior de color verde, ahora con la herramienta de pintura de pintura en color negro damos un click en la imagen para rellenar el fondo de negro y nos quede algo así:

Ahora ya solo tenemos que aplicarle el efecto de molinete para ello nos vamos a filtro>distorsionar>molinete y lo ponemos a 136 o a nuestro gusto. Si se quiere se pueden retocar las puntas con la herramienta de pincel en negro para que nos quede mas realista y aplicarle de nuevo el efecto molinete a trozos de los tentáculos como vemos en esta imagen: